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瞄股网3月27日:大盘中长期上行趋势不改 坚持“

时间:2019-03-28 07:20

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  瞄股网3月27日:大盘中长期上行趋势不改 坚持“金融+科技”两大投资主线

  尽管周边市场走势平稳,但近期涨幅过高股的大幅回落,个股盘中的大幅波动,北上资金流出对市场的心理影响,周二大盘走出冲高回落走势。最终,大盘以下挫 1.51%收盘,创业板下挫 2.32%,两市总成交量较前一交易日减少约 6.24%,这表明在内外因素存不确定性之际,场外资金观望为主,场内资金活跃度不减,市场情绪波动较大,市场信心有所不足。量能有所减少,个股活跃度降低,分化有所加大,当日有 42 家个股涨停,有 22 家个股跌停,涨幅超过 5%个股有 77 家,跌幅超过 5%个股有 513 家,表现相对较好的为港口、银行、重组题材等,跌幅居前的为 5G、汽车军工传媒环保电子等,机构资金获利回吐,并加快调仓步伐,涨幅过高股大幅跳水,未被炒高股则受到资金青睐,由于个股的大幅波动,场外资金观望,高抛低吸还是机构资金所为,意在摊薄市场持仓筹码量能难以释放,结构分化明显,赚钱效应降低,情绪波动较大,是周二盘面主要特征。

  从技术上看,周二大盘高开低走,3000 点失守,并以次低点收盘,并呈价跌量缩态势。5 日、10日线 日线失守,日线 MACD 指标空头强化,短线还将惯性下挫,但量能的萎缩,短线大盘杀跌动力减缓;

  分时图技术指标显示,5 分钟 MACD、SKD 指标底背离,15 分钟 SKD 指标连续底背离,30 分钟SKD 指标金叉,60 分钟 SKD 指标回落到极致,短线大盘再下挫空间有限,技术性反弹将随时出现;上证 50 价跌量缩,量能萎缩较快,杀跌动力减缓,60 分钟 SKD 指标金叉,技术上有望走出反弹走势;

  创业板价跌量缩,20 日均线失守,盘中创调整以来新低,短线还将惯性回落,但前期平台将对其形成支撑,短线其回落空间有限。

  综合技术分析,我们认为,短线 点还会反复,但市场杀跌动能缓解,超卖态势明显,大盘技术上有反弹要求,只要 2963 点未破,则大盘继续箱体震荡蓄势运行。

  3 月的美联储议息会议决定不加息,这基本在市场的预期之内,不过仍有几个需要注意到的要点,一是美联储调低了美国经济增长和通胀的预测,2019 年和 2020 年的经济增速分别调降了 0.2 和 0.1 个百分点至 2.1%和 1.9%,PCE 增速也各调低了 0.1 个百分点。二是明确了结束缩表的计划,5 月起每月减持的国债规模由 300 亿美元降至 150 亿美元,10 月起不再减持国债,并将减持的 MBS 替换成国债,彻底结束缩表计划,标志本轮紧缩操作基本结束。三是 FOMC 票委对于未来加息的预测较 2018 年 12 月会议发生了较大的调整,2019 年及 2020 年加息次数的预测中位数分别为 0 和 1,长期中性利率预测中位数为 2.75%,与市场的预测已趋于一致。从国内经济本身来看,工业和出口的下行正在形成新的压力,而春节期间的消费数据也显示消费需求暂时还难以出现趋势性的回暖,制造业投资基本见顶,短期尚可,但持续性存疑,基建投资成为逆周期调节的重要抓手,1-2 月已回升至 4.3%,到二季度预计回到 5-10%区间,从而有望带动经济出现一个阶段性的短暂企稳,但从全年角度下行的趋势不会改变,至 2020 年可能继续下台阶。1-2 月的社融数据整体表现不错,但呈现出短期化和低风险化的特征,主要还是得益于宽货币和信贷政策的指引,宽信用的改善仍然十分缓慢。两会对货币政策的定调为, M2、社融增速要与名义 GDP 增速相匹配,融资就需要有进一步的扩张,那么二季度的货币宽松操作值得期待。

  经济下行和货币宽松下,债市收益率仍有进一步下行的空间,10 年期国债收益率年内大概率将下破 3.0%,目前需要等待的是进一步的经济数据印证和宽松操作的落地。

  近日,内外二个因素在困扰着 A 股市场,外在的是美债长短期收益率倒挂,引发了市场有关以美国为代表的全球经济是否出现衰退的大争论,内在的是 3 月 25 日北上资金通过沪港通净流出约 108 亿,创下深港通开通以来新高,沪港通开通以来的历史第二高峰,A 股市场是否会重复 2015 年 7 月的“故事”,即北上资金历史性大撤退,对调整中的大盘起到“落井下石”作用。市场之所以担忧之心再起,就是多年的熊市阴影仍笼罩在市场上空,像一个幽灵一样时常困扰着市场,稍有风吹草动就惶惶不可终日。现在,市场似乎有这样一种逻辑,按照过往的惯例,似乎美股跌,A 股一定会跌,美股涨,A 股不一定涨。我们的观点是,中美股市今非昔比,尤其是 A 股有望成为未来全球资本市场的“领头羊”,是有其逻辑的。

  1、对于美债中短期收益率倒挂问题,我们在之前报告中阐述了我们的观点,那就是美国经济确实有遇到“瓶颈”回落迹象,这与拉动美经济增长动能所依赖的高科技产业遇到“瓶颈”,美经济短期内会遇到困扰,高高在上的在所难免,甚至构筑中期顶部,但美还有经济增长点,那就是欠债多年的基建,基建的“补短板”能稳定美经济,这是未来美经济路径依赖转变的方向,美国经济回落空间有限。

  2、中国经济率先回落,宣示了过去十年依赖房地产,依赖信贷的高杠杆经济发展路径结束,政策引导经济动能向高科技产业转换,减税降费的积极财政政策大力扶持高端制造业,发挥资本市场“枢纽功能”的经济“补短板”,成为上下一致共识,未来经济发展路径转变为通过资本市场来“补贴”制造业,政策的大力释放,经济有望率先见底回升。

  1、北上资金净流出历史最高值在 2015 年的 7 月 6 日,那时大盘刚从 5178 点回落途中,市场估值仍在高位,下跌动能才刚释放,大盘处于下跌趋势中,场内资金还在恐慌性出逃,此时北上资金流出,对 A 股市场更起到了“落井下石”作用。

  2、此次的北上资金大幅流出,是在大盘从历史性底部启动的上涨途中,是外在因素扰动所致,非内在因素变化所致,A 股市场估值仍处于历史底部,北上资金净流出仅对市场心理产生一定负面影响,但并不会改变市场运行趋势。

  所以,无论是美股调整,还是北上资金的流出,只是扰动 A 股短期走势及波动率,并不能从根本上改变行情的基础,改变不了大盘中长期趋势。

  从近期的盘口特征看,借助于内外因素存在不确定性,大盘盘中大幅震荡之际,资金开始加快调仓步伐,前期涨幅过高股快速大幅回落,属科创板相关行业的,但并未上涨股,则受到资金追捧,先调指数,后调个股,在中完成市场热点的最后切换,并在大盘3000 点附近,筹码继续高频交换,以垫高市场持仓成本,为后市运行做充足的准备。

  在外盘恢复平静之时,A 股却依旧杞人忧天,获利回吐扰动着市场脆弱的神经,资金继续流出为主,长熊造成的怕涨又怕跌的市场“焦虑症”表现得淋漓尽致,这从近期市场观点从首鼠两端到见风使舵,就可以看出端倪。昨大盘高开低走,跌幅居前的为近期涨幅过高股,其盘中的大幅波动,对市场心理造成冲击,处于底部的强势股继续保持强势市场结构分化明显。

  我们认为,短线 点附近震荡蓄势后,有望走出反弹走势,在未创新高与未创新低之时,大盘仍为箱体蓄势运行。操作上,轻指数、重个股、调持仓,坚决分享改革开放 3.0 红利,坚持“金融+科技”两大投资主线,逢低关注金融、重组概念、新材料及近日逆势走强股,坚决回避近期连续涨幅过高股及被大股东大幅减持股。

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