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遭评级下调的股票就不值得投资吗

时间:2019-03-30 19:41

来源:未知作者:admin点击:

  近期密集发布的券商评级下调研报,在一定程度上获得了监管的肯定。从积极的影响分析,通过券商机构对股票的评级下调,实际上有利于发挥券商机构间接调节上市公司股票价格的作用,而在股票评级遭遇下调之后,实际上更大程度还是在于市场的消化,意在提升市场化的调节功能。至于弊端之处,则在于券商机构对上市公司股票评级研报的严谨性与合理性问题,有时候不排除存在间接打压股票价格的风险,甚至容易引发同行业恶性竞争的问题,或多或少扰乱了市场正常的运行秩序。

  3月份至今已有42份下调股票评级的研报发布,而下调股票评级的研报也似乎成为了新时期下的常态化现象。随着下调股票评级研报的逐渐增多,实际上也逐渐获得了市场的接受,而市场的神经也没有之前那么脆弱,似乎有逐渐回归理性的趋势。

  市场环境明显回暖,相关上市公司的股票价格显著回升,难免会影响到券商机构的评级变化。举一个例子,某上市公司的股票价格为5元,相应的估值水平为6倍市盈率。如果按照A股市场银行业的平均估值水平分析,这一估值状态属于比较合理的状态。当股票价格出现大幅上涨的走势,但相应的盈利能力与基本面状况尚未发生显著改善的迹象,那么股票价格回升至10元的水平,其相应的估值水平已经不再那么便宜,放在同行业的平均估值分析,甚至已有高估的风险。由此一来,假如此时券商机构发布下调股票评级的研报,实际上还是符合市场预期,除非上市公司具有未知的重大利好,从中短期角度来看,投资者选择高位抛售的可行性还是比较高的。

  事实上,从近期遭遇券商机构下调股票评级的上市公司分析,多离不开近期股票价格大幅上涨的因素影响。例如此前的中国人保与中信建投,其曾经出现了明显的价格暴炒迹象,相应的估值水平甚至高于同行业的平均估值水平。与此同时,站在当前政策监管环境趋向于尊重市场、敬畏市场的背景分析,通过券商机构下调乃至卖出股票的评级研报来达到间接调节股票价格,为市场降温的效果,实际上还是有利于市场的自我调节,减少不必要的干预色彩。

  遭到下调股票评级的研报,并非缺乏有效的依据,但一份研报未必具有如此强烈的市场影响,而像之前中国人保、中信建投的价格负面冲击影响,也仅仅属于偶然事件,随着市场逐渐理性看待看空研报,上市公司股票价格对看空研报的真实反应也会趋于降温。

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